根據中國證券存託機構等消息來源的數據，8月份境外投資者持有的中國債券總值從5940億元人民幣（折合830億元人民幣）降至34.80億元人民幣。

這是連續第7個月下跌，也是自2015年以來的最大跌幅。9月份，香港股市的外國投資者也賣出了中國內地公司的股票。

外資流出中國債券市場是在世界第二大經濟體增長明顯放緩的背景下發生的。

“很明顯，原因是中國經濟面臨的挑戰，”瑞穗證券亞洲固定收益投資研究主管馬克里德說。 “然而，我認為造成這種拋售的更大原因是市場回報的分散。”

據日經亞洲報導，由於香港債券掛鉤計劃，自 2017 年以來，外國投資者持有中國債券幾乎沒有中斷。 此外，自 2019 年以來，中國債券加入機構投資者關注的指數也進一步推動了強勁增長。

然而，此後，貨幣政策環境發生了顯著變化。 隨著美聯儲繼續加息，4 月份美國 10 年期國債的收益率超過了類似的中國政府債券的收益率——這是 12 年來的首次。

“外國投資者正在將資金撤出中國，以在其他市場（如美國）購買收益率更高的債券，”里德先生說。

他說，出於對地緣政治問題的擔憂，外國投資者也在從中國撤資。

“地緣政治問題可能是外國資本持有的國家開發銀行和中國農業發展銀行等政治銀行債券從5月1日的峰值下跌約25%的原因。”專家說。 “這個數字遠遠超過了同期外資持有政府債券8%的降幅。”

這些銀行的債券在信用度方面與政府債券相當。 目前，這些債券主要由人民幣ETF和資產管理公司出售。 分析師表示，銀行參與與俄羅斯能源部門相關的貸款活動，可能讓投資者擔心面臨西方制裁的風險。

一些市場觀察人士推測，在該國大部分外匯儲備因制裁而被凍結後，俄羅斯中央銀行 (CBR) 出售了以人民幣計價的資產以換取現金。 然而，根據國際金融協會（IIF）的估計，2022 年第一季度，央行僅佔中國債券資本流出的 10%。

“我們的結論是，中國政府債券的資本外流不是由於央行對外匯儲備的管理，”IIF表示。

除上述原因外，一些分析人士認為，房地產市場的危機和北京“零疫情”抗疫政策造成的混亂也促成了外資湧入中國。

境外市場人民幣匯率也面臨較大下行壓力。 9 月，在世界銀行於 9 月 27 日大幅下調增長前景後，人民幣兌美元匯率跌至 14 年來的最低水平。 根據世界銀行的數據，今年中國經濟預計將增長 2.8%，而 6 月份的增長預測為 4.3%。 這個數字甚至比亞洲開發銀行（ADB）最近公佈的 3.3% 的預測還要悲觀。 ）。 2021年，中國GDP增長8.1%。