審計敏感性

是什麼驅使美國和中國就在美上市的中國公司的審計發生爭執？ 2002 年薩班斯-奧克斯利法案是在安然公司會計醜聞之後在美國頒布的，要求所有上市公司向公司會計監督委員會 (PCAOB) 提供審計文件。

然而，據美國證券交易委員會 (SEC) 稱，大多數美國上市公司都與 PCAOB 合作，而中國和香港公司則拒絕。

當納斯達克上市的中國零售連鎖企業瑞幸咖啡被發現在 2019 年故意捏造部分收入時，這個醞釀已久的問題變得更加炙手可熱。批評人士認為，中國女性享有自由市場交易特權的公司（包括進入美國證券交易所），同時獲得本國政府的支持。

2020年，美國國會通過了《外國公司責任法案》（HFCAA），如果PCAOB連續3年無法檢查其審計工作，公司將無法在美國證券交易所進行交易。

不久之後，美國證券交易委員會宣布，除非它們適應監管指引，否則到 2024 年，大約 200 家在紐約上市的中國和香港公司極有可能被迫退市。 目前有261家中國公司在美國上市，價值1.3萬億美元。

為應對美國的輻射風險，上述公司都在計算自救。 與香港賭場大亨何佑龍一樣，賭場運營商新濠博亞娛樂董事長兼首席執行官計劃將公司總部從香港遷至澳門，以避免在美國退市。

事實上，中國長期以來一直阻止海外上市公司向當地監管機構披露審計細節。 因此，中美雙方就核實中國在美上市公司審計信息的談判陷入僵局。

儘管中國自2009年以來為了對美國做出讓步而改變了限制海外上市公司共享數據的規定，但北京仍然沒有同意在全面審計的准入問題上適應華盛頓的要求。

關於在池塘里游泳

7月27日，阿里巴巴集團宣布將在香港聯交所（HKEX）上市，以應對被美國退市的風險。

中國最大的科技公司之一在香港首次而非二次上市（也稱為“本土上市”）將提升香港市場的作用。 阿里巴巴還提供了一項計劃，允許在美國退出名單並且全球投資者退出的情況下直接接觸一批新的中國投資者。

專家表示，阿里巴巴的舉動可能是引發一波中國科技巨頭湧入香港進行首次上市的催化劑，這可能導致大量資金流入亞洲主要證券交易所之一。 對於中國公司而言，香港的資本市場使其成為華爾街在中國股票在美國大規模退市時的替代選擇。

中國公司從紐約撤離將使美國人更難投資中國公司。 僅美國機構投資者就持有 2000 億美元的中美存託憑證 (ADR)，這是一種允許美國投資者購買外國公司股票的證券。

近年來，中國企業紛紛在香港進行二次上市，以防範在美國退市的風險。 二級報價比一級報價（或一級報價）更容易、更快、更便宜。

阿里巴巴率先在紐約和香港首次上市，唯一目標是在 2024 年退市，而華盛頓和北京似乎沒有達成更接近的協議。這種策略對阿里巴巴來說最有意義，因為它承擔著被被美國除名。

據英國《金融時報》報導，中國正在尋求妥協，將在美國上市的中國公司分為三類：擁有非敏感數據、敏感數據和機密數據的公司。 北京可能會允許第一類公司向美國監管機構公開賬簿。 同時，第 2 類和第 3 類公司不得披露機密和敏感數據。

這意味著這些公司面臨被美國取消資格的高風險。 另外，中國最近頒布了一項新的數據隱私和個人信息保護法，賦予其當局以家庭國家安全的名義對私人公司數據更大的控制權。 阿里巴巴是一家擁有超過 10 億用戶的電子商務和雲服務提供商，被列為北京希望保留信息的公司。

Periscope Analytics 分析師 Brian Freitas 在最新報告中表示，阿里巴巴的競爭對手京東、互聯網和人工智能 (AI) 巨頭百度以及工作室網易遊戲等中國巨頭很可能會走這條路。 倫迪估計，在美國上市的最大的中國股票，大約有80到100隻股票將有資格獲得重大上市。 作為擁有數百萬用戶和數據的大型互聯網平台，此類公司符合從美國移除的要求。

永莊