在最近的化肥行業更新報告中，越榮證券（VDSC）估計，化肥價格在經歷了 2022 年第一季度末的大幅上漲後，已經降溫並保持了多個月的穩定。由於俄羅斯之間衝突的影響——烏克蘭。

然而，由於全球特別是歐洲的尿素供應仍然短缺，因此尿素價格自 2022 年 9 月以來出現反彈。因此，VDSC 預計今年四季度化肥售價將維持在高位。 2022 年冬春季收穫開始並將持續到明年第一季度。

與此同時，俄羅斯與烏克蘭之間的緊張局勢仍在持續，俄羅斯於2022年12月下旬實施尿素化肥出口配額，以及限制中國化肥出口，化肥價格可能會推高至高位。在不遠的將來。 .

隨著第三季度財報季的結束，一些主要化肥製造商的業績喜憂參半。 DCM、DPM等製造企業同期盈利良好，而BFC則錄得下滑。

具體來說，DPM 公佈了 2022 年第三季度的業績，母公司股東收入和 EAT 分別達到 3.93 萬億越南盾和 9970 億越南盾； 同期分別增長38%和61%。 收入增長主要是由於尿素、氮磷鉀等主要產品的銷售價格在消費量較低的情況下與去年同期相比保持高位。 據VDSC測算，尿素售價漲幅超過40%，NPK售價漲幅超過50%。

除了DPM，化肥行業的另一巨頭DCM也公佈了第三季度業績，母公司股東收入和NPAT分別達到34.58億越南盾和7270億越南盾； 同期分別增長82%和93%。 產品售價上漲，銷量增加，有助於增加收入。

與 DPM 一樣，持續的高銷售價格以及較低的入門汽油價格是幫助 DCM 毛利率保持在良好水平的因素。 特別是DCM的尿素出口量普遍好於去年同期，尿素出口收入達到9360億越南盾，增長213%。

與兩大巨頭的經營業績相比，BFC 的母公司股東稅後利潤在 2022 年第三季度同期下降 77% 至僅 60 億盾。

雖然 BFC 錄得 27% 的收入增長，主要是由於化肥價格高企，但由於 NPK 領域的激烈競爭和國內需求疲軟，毛利率從去年同期的 9.8% 下降至 8%市場。

隨著冬春豐收的到來，VDSC分析師預計化肥行業尤其是國內市場的銷量將從第三季度的淡季開始有所改善。

根據 Argus 的預測，2022 年第四季度尿素價格預計將橫盤整理。結合 DCM 和 DPM 輸入氣價格的下降趨勢，VDSC 預計尿素業務與 2022 年第三季度相比有所改善，這要歸功於毛利率較高。 從而有助於提高兩家公司第四季度的利潤與上一季度相比。

對於 BFC，VDSC 表示，該業務應該會像 2022 年第三季度一樣繼續保持低毛利率，但可以彌補旺季帶來的銷量增長。 屆時，BFC的盈利進展將好於2022年第三季度，但很難回到今年第一季度的高位。