具體而言，Petri Deryng 先生在這封信中指出，2022 年 11 月，越南股市指數創下 911 點的最低水平，然後回升至 1,100 點。 Pyn Elite Fund認為該指數未來三年將上漲，受盈利增長推動，同時越南的利率調整和紀律處分令市場震驚。 價格將處於更合理的水平。 市場交易價格仍低於歷史平均水平，市盈率為 1​​0 倍至 11 倍。

債券市場恢復正常。 秋天，當局對金融市場採取了紀律措施，因為公司債券的交易不道德。 2022 年 11 月，債券市場面臨巨大不確定性，在沒有買家的情況下，債券收益率暫時升至 28%。 此後，平均收益率又回到了13-14%。 市場仍存在不確定性，但情況將很快恢復正常。

美聯儲以極快的速度加息後，美元兌亞洲貨幣升值過多。 現在預計美聯儲在 2023 年降息還為時過早。從 2022 年末開始的高估美元貶值預計將在未來兩年持續，因為沒有更多的不確定性。 那麼預計價格會下跌。

應該注意的是，出口數字會更低。 始於秋季末的亞洲出口萎縮將在今年春季繼續。 越南的出口將從 2022 年初的數字下降。原因是零售銷售和對美國產品的需求將保持疲軟。

美元結束升值對越南國家銀行來說非常重要。 越南在 2022 年不會面臨困難的通貨膨脹，但國家銀行仍需要提高其關鍵利率以管理匯率並維持該國的流動性。 在這方面，2023 年情況會好轉，而一直以令人眼花繚亂的速度增長的越南存款利率預計將繼續下降。 同樣，即使出口受到影響，該國的外匯儲備也會再次積累。

國內公司將引領盈利增長。 芬蘭基金管理負責人認為，今年越南出口將下降5%，下降期為1-5月，去年對越南的直接投資達220億美元。 最大的投資者都來自亞洲：新加坡、韓國、日本、中國和香港。 由於樂高工廠，丹麥排名第六，因為它的生產將於 2024 年在越南開始，新工廠價值 12 億美元。 中國開放支持越南出口，中國長期以來一直是越南增長最快的出口市場，但由於越南、歐盟和美國的需求疲軟，未來幾個月整體出口增長將保持負增長。 越南上一次出口下降是在 2009 年，但即便如此，GDP 仍增長了 5.4%，股市增長了 57%。

對於 2023 年全年，Pyn Elite Fund 預計越南經濟將以合理的速度快速增長（+5.5%），儘管全年出口可能下降 5%。 越南的公共投資將拉動內需，私人消費需求也將逐年增加。 對於上市公司而言，平均盈利增長可達14%。 因此，VnIndex 到年底可能達到 1,450 點。

越南經濟的長期前景顯示，未來幾年經濟年增長率為 5-7%，上市公司的年收入增長率為 12-25%。 股票市場的估值對長期投資特別有吸引力。

此前，Pyn Elite Fund發布了2022年12月業績報告，投資回報率為1.14%。 這是該基金在經歷了 9 月和 10 月兩個暴風雨月超過 10% 的負表現後，連續第二個月實現復甦。 總體而言，2022年12個月後，Pyn Elite Fund的業績為負28.28%，是該基金自2013年登陸越南以來的“最差”投資。

目前，投資組合中前10大投資占基金資產淨值的87.1%，包括多達5只銀行股和模擬金融集團（銀行、證券、保險）的VNFinLead ETF基金憑證。 這是該 ETF 連續第二個月進入 PYN Elite 前 10 大投資。