中國的銀行被認為是全球資產規模最大的銀行體系，目前正面臨房地產危機帶來的能力考驗。 這個系統是否「太大而不能倒」？

問題不斷出現

中國龐大的銀行體係受到房地產危機的嚴重影響。 銀行貸款總額的近40%與房地產有關。 隨著以全球負債最重的開發商中國恆大為首的數十家開發商違約或拖欠外國債券，壓力越來越大。

中國房地產問題的規模——巨額債務水平、供應過剩和買家信心喪失——可能迫使政府在未來幾年花費巨額資金來節省資金和支持銀行。

北京官員已採取一些措施，凸顯房地產債務對政策制定者帶來的艱難選擇。 例如，他們允許銀行在貸款到期前向借款人延期付款，此舉不太可能起多大作用，反而會使問題變得更糟。

這項政策可能會導致借款人和貸款人在財務決策中變得更加魯莽，相信國家將推出救助。 此外，它還推遲了向更俱生產力的商業項目提供銀行貸款。

香港經濟研究公司東方資本創辦人兼執行長安德魯‧科利爾(Andrew Collier)表示：「如果政府不要求銀行沖銷房地產市場的壞賬，利息費用將繼續損害經濟，而大量貸款將繼續損害經濟。 「部分資本將繼續浪費在毫無價值的投資上。

然而，幾乎沒有人相信中國房地產價格下跌會導致一系列大規模、無法控制的銀行倒閉，類似美國15年前所經歷的情況。 中國的銀行體系擁有全國五分之四的金融資產並包含大部分負債，規模太大而不能倒閉。

政府直接或間接擁有幾乎所有銀行的多數股權，使其對銀行的命運擁有發言權，甚至超越宏觀經濟監管。 中國的金融體系嚴重依賴一年或一年以上的銀行貸款，這與2008年價值迅速崩盤並引發全球金融危機的有價證券不同。

監管機構阻止了大部分進出中國的大額資金轉移，使得該國的金融體系幾乎不會受到外幣外流的影響，外幣外流引發了1997年和1998年鄰國的內戰和亞洲金融危機。

但中國當前房地產行業因多年的過度放貸和投機而陷入困境，給政策制定者帶來了重大挑戰。

中國政府在做什麼？

一群不願透露姓名的專家表示，為了因應房地產風險，中國監管機構在宣布不良貸款時給予銀行更大的自由。 結果，意味著借款人無法償還貸款。 這使得銀行可以推遲報告財務損失。

他們還表示，中國央行似乎對中國20家最大商業銀行的資產負債表進行了壓力測試，以確保它們在發生損失（包括房地產損失）時的復原力。 因此，這些銀行可以渡過房地產危機，但其中至少有一半需要額外注資才能滿足國際儲備標準。

該專家小組表示，中國戰略的一個重要部分可能是在多年內分攤管理財產損失的成本。 這可以讓銀行利用其他貸款的潛在未來利潤來抵銷房地產貸款的損失。

來自客戶群的高風險

中國近一半的房地產貸款是抵押貸款，主要用於住房。 抵押貸款損失幾乎不存在，因為房主按時（甚至更早）還清貸款。

長期以來，中國要求的首付比西方監管機構高得多——首次購房者至少為購買價格的 20% 或 30%，第二套房屋則高達 70%。

家庭幾乎普遍避免拖欠抵押貸款，以避免損失首付。 因此，這些貸款仍然為商業銀行帶來了非常高的利潤，商業銀行收取的利率比銀行支付給儲戶的利率高出幾個百分點。 政府最近呼籲銀行降低抵押貸款利率，以幫助家庭有現金消費，但銀行拒絕了。

對房地產開發商的貸款是商業銀行和監管機構最關心的問題，但其在銀行整體財務中的作用非常有限。 科利爾表示，它們約佔銀行貸款總額的 6% 至 7%。 與政府關係密切的中資銀行非常直言不諱地敦促開發商償還貸款。

對中資銀行來說，另一群陷入困境的客戶是地方政府金融機構，它們經常代表地方政府借款。 地方分行向銀行借款的金額是全國房地產開發商的兩倍。

這些分支機構大多從事房地產開發及相關活動，例如道路、橋樑和其他基礎設施的建設。 他們花費巨資在地方政府拍賣中購買土地，因為私人開發商不再有錢競標。 如今，它們面臨嚴重損失，但由於它們和銀行均由政府控制，因此損失速度較慢。

銀行、房地產開發商和地方政府都希望北京最終能拯救他們。 但到目前為止，政府似乎還沒有給出明確的答案。

威爾默·黑爾律師事務所北京辦事處管理合夥人萊斯特·羅斯表示：“整個系統都在等待某種緩解，但目前還沒有發生。”