美元大幅升值的挫折


消息美元走強將全球經濟推入越來越深的同步衰退,推高借貸成本並造成金融市場波動。

衡量美元兌一籃子外幣價值的美元指數上週觸及 20 年高位,隨後在 5 月 16 日小幅下跌。
這一發展是在美國聯邦儲備委員會(Fed)宣布一系列加息以遏制通脹以及投資者在經濟低迷的情況下急於購買美元作為避風港之後出現的。經濟不穩定。 .
強勢美元和資本大出血,貨幣走弱
經濟學家認為,美元的看漲趨勢將有助於美聯儲在一定程度上“冷卻”國內價格環境並支持美國的進口需求。
然而,這一趨勢也可能推高來自外國經濟體的進口價格,進而進一步推高其通貨膨脹率並耗盡其資本。
這對新興經濟體來說尤其令人擔憂,它們被迫讓本國貨幣貶值並進行干預以防止本國貨幣繼續貶值,或在近期提高利率以試圖改善匯率。
具體來說,印度和馬來西亞本月出人意料地加息,而印度政府也在干預市場,希望加強盧比匯率。
然而,即使是發達經濟體也會受到影響。 上週,歐元兌美元匯率跌至五年來最低水平,瑞士法郎自 2019 年以來首次跌至與美元平價,而香港金融管理局(中國)也不得不出面乾預以保護香港美元(港元)。 日元最近也觸及兩年低點。
豐業銀行亞太經濟主管 Tuuli McCully 表示:“美聯儲加息的快速步伐正在打擊世界上許多其他經濟體,造成大出血。”
儘管美國經濟增長放緩的趨勢和該國通脹率預期放緩的結合最終將導緻美元貶值——從而消除其他中央銀行的緊縮壓力——但平衡可能需要數月時間才能建立。
前財政部負責國際事務的助理部長克萊·洛厄裡說,發展中經濟體面臨“貨幣失衡”的風險。 當政府、公司或金融機構以美元借款,然後以當地貨幣借出時,就會發生這種情況。
根據國際金融協會(IIF)的最新預測,隨著歐洲陷入衰退、中國經濟增長放緩以及美國金融狀況顯著收緊,今年全球增長將基本持平。 摩根士丹利經濟學家預測,今年全球經濟增速將不到 2021 年增速的一半。
在全球動盪中——從烏克蘭緊張局勢到中國冠狀病毒關閉——美聯儲繼續加息正在推動投資者“逃離”以尋求安全。 與此同時,經常賬戶赤字的經濟體可能會經歷更大的波動。
洛厄裡先生說,美國一直是避風港。 隨著利率上升,更多的資金將流入這個市場。 這可能會傷害新興市場。
根據 IIF 的數據,2022 年 4 月,約有 40 億美元從新興經濟體股票市場撤出。這些市場的本幣也下跌,新興亞洲債券今年也下跌了 7%,超過了 2013 年橫衝直撞期間的跌幅。
“美國收緊貨幣政策將對世界其他地區產生重大的連鎖反應,”野村控股全球市場研究主管 Rob Subbaraman 表示。
低前景
對於企業而言,許多製造商表示,高成本環境意味著他們無法從當地貨幣疲軟中受益。
豐田汽車公司預測其本財政年度的營業利潤將下降 20%,即使該集團在物流和材料成本“空前”上漲的推動下仍錄得強勁的汽車銷售。 豐田表示,預計日元貶值不會帶來巨大利潤。
與此同時,在中國金融市場出現創紀錄的資本外流後,人民幣下跌。
目前,中國經濟尚未感受到美元走強帶來的直接“熱度”,因為國內低通脹使當局能夠專注於支持增長。
然而,這給習慣於充當“錨”的強勢人民幣環境的發展中國家帶來了另一個風險。
加拿大皇家銀行駐新加坡策略師 Alvin Tan 表示:“近期人民幣走勢的急劇轉變與中國經濟前景惡化的關係更大。”然而,這種趨勢肯定已經被打破。亞洲國家。 美元升值影響貨幣,導致貨幣快速走弱。 最近的亞洲”。
與此同時,在發達經濟體中,貨幣疲軟對日本央行(BoJ)、日本央行和日本央行、歐洲央行(ECB)和英國央行等央行構成“政治困境”。 (英國央行)。 這是倫敦(英國)TS Lombard 銀行歐洲首席經濟學家 Dario Perkins 在最近的一份報告中的觀點。
歐洲央行管理委員會成員弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加豪本月指出,“歐元過弱將與該行的價格穩定目標背道而馳。”
他寫道:“美元的過度增長是國內現象,但(其他貨幣)匯率走弱將增加進口價格的壓力,導致進口價格下跌。”經濟學家珀金斯。 % 目標。
專家表示,貨幣緊縮可以緩解問題,但同時也給國家經濟增長帶來壓力。

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