“史上最長熊市”

華爾街最大的銀行對新興市場股票的前景存在分歧。 摩根士丹利和高盛在今年經歷了 2 萬億美元的猛烈拋售後，形成了兩個相反的極端。

自 1 月初以來，新興市場股票的 MSCI 指數已下跌超過 30%，反映出從中國到韓國的動盪。 此後，分析師之間爆發了爭議，主要是圍繞情況會變得更糟的問題。

摩根士丹利現在將其視為尋找便宜貨的機會，而高盛則對可能的複蘇持懷疑態度。 對於新興市場而言，分裂正值關鍵時刻，尤其是在亞洲，該市場受到全球拋售的沉重打擊。

這種悲觀情緒主要是由於中國經濟放緩拖累整個地區的增長以及對半導體的需求下降。 在其他地方，由於美國利率上升導致科技股波動也令投資者擔憂。

黨的二十大閉幕後，投資者對中國的經濟前景越來越懷疑。 由於投資者對一系列新高管的宣布反應消極，中國大陸和香港股市在本週首個交易日均暴跌。 恆生指數 10 月 24 日下跌近 10%，為歷史第二大跌幅。

在韓國，Kospi 指數今年已暴跌 38%（數據已根據韓元兌美元貶值進行了修正）。 以類似的衡量標準，台灣的 Taiex 指數下跌了近 40%。

拋售導致 MSCI 新興市場指數今年下跌 29.8%，成分股市值蒸發 2.1 萬億美元。 動盪促使新興市場債券基金從該地區撤出超過 700 億美元。

摩根士丹利專家表示，新興市場股票已經觸底，並預測相應的 MSCI 指數到明年 6 月將上漲 14%。

摩根士丹利亞洲和新興市場主管喬納森·加納表示：“在新興市場股票下跌並跌入組合之後，這實質上是一個新周期的開始。” 有史以來最長的熊市……太令人振奮了。”

加納先生最近發布的一份報告建議投資者重返新興市場股票，這些股票看好韓國和台灣市場。

分析師表示，這兩個市場都由半導體和科技硬件股主導，例如台積電和三星電子。 這兩個小組今年都遭到了重創。

但摩根士丹利預計，行業庫存週期最遲會在 2023 年第一季度從底部反彈。 預計這將幫助 Taiex 和 Kospi 指數在明年 6 月分別上漲 24% 和 21%。

該報告還預測，中國股市將受益於該地區的整體復甦。 但與之前的案例不同，這一次摩根士丹利並不指望中國帶頭。

其原因是中國股市在結構性地失去盈利能力，而北京方面尚未就地緣政治局勢、何時放棄“零新冠病毒”戰略以及地面房地產市場的不穩定性明確立場。

等待美聯儲

相比之下，高盛表示新興市場的前景仍然“不確定”。 這家華爾街巨頭預計 MSCI 新興市場指數將在未來 12 個月內上漲 15%，是摩根士丹利計算時間的兩倍。

十億然而，高盛專家仍警告稱，新興市場“尚未觸底，我們建議投資者保持防禦地位”。

國際金融協會（IIF）首席經濟學家羅賓·布魯克斯（Robin Brooks）表示，新興市場的轉折點將出現在美國通脹降溫並預示美聯儲將進入加息週期之時。 接近尾聲。

“如果美聯儲改變方向，預計將出現廣泛的反彈，特別是在新興市場股票和本幣固定收益方面，”他說。 這些是通脹擔憂最嚴重的領域，因此我們將看到反彈。”

不僅銀行，投資者對新興市場也有不同的看法。 專注於亞洲的資產管理公司 Eastspring 的首席投資官比爾馬爾多納多 (Bill Maldonado) 表示，現在宣布新興市場觸底“似乎有點令人生畏”。 強制性的。”但他補充說，亞洲的一些市場非常有吸引力。