貨幣風險加大，但越南外資持續增加

儘管有貨幣風險，流入越南的外資仍維持正成長，尤其是去年10月大幅成長。 哪些國家正在增加對越南的投資？這趨勢背後的驅動力是什麼？

貨幣風險不是仍然是一個問題嗎？

根據越南外國投資司（計畫投資部）數據顯示，截至2023年10月20日，越南註冊外資總額（包括新增註冊資本、調整為註冊資本的出資額以及購買越南企業股份的價值）外資金額近257.6億美元，年增14.7%。

這是一個相當突然的成長：如果我們看今年前六個月，這個統計指標仍然比去年同期下降4.3%，七個月成長4.5%，八個月成長8%。 2%，9個月內僅比去年同期成長7.7%，達到202億美元。

儘管近幾個月來外匯市場持續承壓，貨幣風險有所加大，但外資流量上升趨勢日益強勁。

美元/越南盾匯率上週末（10月27日）攀升至24,107，較年初上漲2.1%，其中從6月底至1日期間上漲3%。 同樣，今年以來Vietcombank美元掛牌價上漲4.2%主要集中在最近四個月，漲幅為4.1%。 如果按照自由市場的發展，美元的價格比今年年初上漲了3.5%，但如果計算從6月底到今天，漲幅高達4.1% %。

然而，考慮到該地區的許多其他貨幣，越南盾兌美元的貶值幅度並不大。 具體來說，年初以來人民幣兌美元匯率下跌約6%，日圓下跌近15%，馬來西亞林吉特下跌9%，韓元下​​跌近8%，泰銖下跌泰國股市下跌近8%，泰國股市下跌近4.5 %。

這說明當期貨幣風險對境外投資者來說並不是太大的問題。

同時，今年越南雖然未能達成6.5%的經濟成長目標，但仍是全球維持高成長率的經濟體之一，預計成長應達到5%左右。 更重要的是，越南的財政政策和貨幣政策向寬鬆方向協調，公共投資項目注重更快實施，不僅是為了消除基礎設施瓶頸，也是為了刺激未來幾年更多的正成長。 因此，外國投資流量也可能希望預測新的成長週期。

因此，近幾個月來，不僅越南吸收外資總額增加，實際外國直接投資（FDI）也維持穩定上升趨勢。 今年前10個月，實際到位外商直接投資金額預計為180億美元，年增2.4%，這是近五年來10個月來實際到位外商直接投資的最高金額。

改善與大國關係的前景

更詳細地看註冊資本流向，新增註冊資本金額錄得突出比例超過59%，達到152.9億美元，較去年同期成長54%。 新批項目數量也因此增加了66.1%，達到2,608個項目。 其中，加工製造業新增許可證最多，註冊資本132.7億美元，佔新增註冊資本總額的86.7%。

在大國關係日益緊張的背景下，主要經濟體繼續保持相互脫鉤的趨勢。 例如，自貿易戰爆發以來，中美關係不斷惡化。 自2018年以來，隨著許多跨國公司供應鏈的重組，越南獲得了大量外國直接投資流入。

此外，中國投資者也加大對越南的注資，將其作為新的生產基地，以限制競爭對手的高稅收，同時利用越南在全球市場上不斷加強的貿易關係。 此外，在其他已開發國家持續維持緊縮貨幣政策對抗通膨的情況下，中國卻相反，近期不斷降低利率，繼續放鬆政策，使中國投資者利用金融槓桿進行境外投資更具優勢。

統計數據顯示，2023年前10個月，投資夥伴中已有108個國家和地區登記對越南投資。其中，新加坡以投資總額近40億6.5億美元領先，佔18個以上。佔總投資資本的%。 韓國以近 39.3 億美元位居第二，佔總投資資本的 15.2%。 中國香港以近35.4億美元排名第三，佔總投資資本的13.7%以上。 然後是中國、日本、台灣…

然而，如果只計算今年前10個月獲得許可的新投資項目的68個國家和地區，香港是最大的投資者，達31億美元，佔新註冊資本總額的203億%； 其次是新加坡，為 30.9 億美元，即 20.2%； 中國25.1億美元，即16.5%； 新台幣20億美元，即13.1%； 韓國16.7億美元，即10.9%； 日本 7.254 億美元，即 4.7%。 至此，來自中國（含香港）的新註冊外商直接投資流量超過56億美元，約佔新註冊資本總額的36.8%。

最近，越南將與美國的關係提升為全面戰略夥伴關係的水平，這不僅為吸引美國大公司的大量投資資金流入提供了機會，而且有助於促進兩國之間的貿易。 近年來，美國一直是越南最大的出口市場，光是今年前10個月越南對美國的貿易順差估計就超過670億美元。

同時，在調整後的註冊資本流向中，雖然投資資本增加總額僅達53.3億美元以上，佔近21%，與去年同期相比下降至39%，但如果從項目數量中，仍有1051個項目登記調整投資資本，較去年同期成長19.4%。 外國投資局認為，投資者對越南投資環境的信心依然強勁，並持續做出擴大現有項目的決定。

可見，儘管經濟面臨諸多挑戰，特別是外匯風險壓力依然加大，但FDI資本流量持續維持成長趨勢，對經濟構成正向驅動。 然而，隨著全球最低稅收政策於2024 年初生效，越南很快將需要採取新的適當政策，以利用越南正在進行的外國投資項目的稅收收入，同時確保越南保持其作為有吸引力國家之一的地位。 多年來，外國投資不斷湧入。

馬爾寧

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