隨著企業對資本的需求從大流行中恢復,利率可能會繼續上升

天豐證券公司(TPS)8月宏觀策略報告顯示,銀行同業拆借利率自6月以來出現上升跡象,並從7月18日越南國家銀行(SBV)連續退出市場後開始大幅上漲。 通過發行匯票和執行出售美元的合同來公開市場。

目前,隔夜銀行同業拆借利率已回到2019年的最高水平(1月為5.23%/年,8月為5.08%/年)。 自 7 月 27 日起,銀行同業拆借利率略有下降,國家銀行注入約 58.4 萬億越盾,其中通過公開市場渠道 (OMO) 注入 46 萬億越盾,通過到期票據渠道注入近 13 萬億越盾。 然而,銀行同業拆借利率仍處於非常高的水平。 7 月底,隔夜利率從 7 月 18 日的 0.96%/年上升至 4.2%/年。

根據TPS的評估,隨著部分零售項目的利空信號,通脹壓力不大,所以近期交易者不會有強烈的吸金能力。 這有助於降低銀行同業拆借利率。

不過,分析團隊認為,隨著疫情后商業活動的資金需求恢復,存貸款利率可能會繼續上升。 這兩種利率的上升速度取決於銀行間市場流通的貨幣量。

美元兌越南盾匯率因國際市場美元走弱而降溫

TPS專家估計,為控制通脹,美聯儲(Fed)在2022年進行了4次加息,其中最大的是近期的2次加息,分別在6月15日和7月27日公佈了75個基點。 美聯儲首次加息(3月16日)後,美元開始走高,4月14日美元指數(DXY)自3月以來首次逼近3位,繼續拆解。 DXY 指數於 7 月 12 日見頂 108.07,同比上漲 12.3%。 從 7 月中旬開始,在美國報告第二季度業績後,由於擔心經濟衰退,美元開始下跌。

投資者還預計,通脹和利率的上升不會像過去那樣強勁,這也助長了美元在國際市場上的走弱。

商品及服務稅:隨著大流行後商業資本需求的恢復,利率可能會繼續上升——圖 2。

跟隨美元的波動,美元兌越南盾匯率從4月中旬開始上漲,在7月18日美元兌越南盾匯率的高點,中央利率上調0.4%,商業銀行利率上調2.9% %,公開市場匯率較 2021 年底上漲 4.4%。然而,在 7 月的最後兩週,由於美元走弱和美元注入市場,美元兌越南盾開始降溫。 政府市場。

此外,積極的外國直接投資支出、增加的匯款和更多的越南國際遊客也有助於美元更加充裕,從而減輕了匯率升值的壓力。

TPS 分析團隊預計,由於美元走弱、FDI 支出持續增加、匯款資金和遊客增加,以及一些高通脹和貨幣走強的國家的移民趨勢,未來壓力將有所緩解. 在越南避免通貨膨脹也有助於使美元更加充裕。 該單位還認為,政府會合理調節匯率,以免影響越南的外債。

Shen Jingfei

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