香港上市公司更喜歡以人民幣借款

一些香港上市公司正在轉向利率低於美元或港元的人民幣貸款。 根據《日經亞洲》報道，在聯準會（Fed）維持高利率以對抗通膨，而中國人民銀行（PBoC）維持低利率環境以對抗通膨的背景下，這種趨勢有時非常強烈。 國民經濟。

完全轉向人民幣借貸

中國旺旺是一家台灣零食和飲料製造商，在香港和大陸都有業務，該公司幾乎完全註銷了其美元貸款。 根據旺旺本週稍早發布的業務報告，截至 3 月底，旺旺的美元貸款削減了 97%，僅為 1.23 億元人民幣（約 1,700 萬美元）。 同時，旺旺外幣貸款增加十倍，達到50.9億元。

整體而言，其貸款基本上保持穩定，全年僅成長 0.2%。 香港的財政年度於每年三月底結束。 香港上市公司公佈年度業績的截止日期是6月30日。

旺旺在向香港證券交易所提交的文件中表示，其目標「是尋求更低的利率」。 這一步驟是在本財年下半年，從去年10月到今年3月採取的，當時「管理層用利率較低的人民幣貸款取代了利率較高的綠色美元貸款」。

旺旺全年財務費用達28,179萬元，全年成長超過27%，但上財年下半年財務費用下降近10%。

旺旺在境外採購部分原料時被迫平衡財務，主要以美元支付。 同時，米果、乳製品、飲料和其他零食在中國大陸的銷售額均以人民幣計價。 旺旺報告稱，“管理層將繼續關注未來的利率走勢，以將集團的財務成本保持在有利的水平。”

法國資產管理公司法國外貿銀行(Natixis)高級經濟學家加里·吳(Gary Ng)表示，“只要存在收益率差異”，對人民幣貸款的需求就可能持續下去。 他表示，“如果我們預計中國將持續面臨更多結構性壓力，這可能會壓低人民幣利率，情況尤其如此。”

減少港幣風險敞口

法國外貿銀行香港分行經濟學家穆浩新關注人民幣國際化。 他指出，雖然自去年初以來，港口國的未償還貸款總額有所下降，但以人民幣計價的貸款比例有所上升，因為資金成本比美元便宜。

港幣與美元掛鉤。 與旺旺一樣，香港上市公司希望盡量減少高利率對美元或港幣債務的影響。 他們將貸款組合轉換為正在貶值的人民幣。

以市值計算，Link 房地產投資信託是該地區最大的房地產信託 (REIT) 之一。 領匯已調整其貨幣結構，以限制其對港元的曝險。

由於領展在香港以外的地區進行投資——從中國大陸到澳大利亞、英國和新加坡，其貨幣敞口是多元化的。 截至2023年3月末，考慮到貨幣掉期後，一半借款為港元。 然而，截至2024年3月，港元貸款下降約70%，達到93億港元（11.9億美元）。 人民幣取代港元，以人民幣計價的貸款增加了四倍多，佔貸款總額的比例，截至3月底達到239.6億港元。

港元實際利率由3.51%上升至3.98%，人民幣利率由3.54%降至2.83%。 港元借貸令領展的平均借貸成本增加3%至3.78%。 截至3月底，該信貸基金整體借貸水準減少9%至552.2億港元。

周大福珠寶集團也轉向人民幣貸款。 截至3月底，周大福的人民幣貸款達到相當於15.9億港元，高於去年的零。

週大福連鎖店在全球擁有 4,000 多家門市，由億萬富翁 Trinh Du Dong 家族擁有，目前由他的孫子 Trinh Chi Cuong 經營。 億萬富翁Trinh也命令香港房地產集團新世界發展將今年的港元銀行貸款削減57%，至25.3億港元。

何瑞奇（Ricky Ho）（據日經亞洲）

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