中國收緊房地產信貸的失誤

信貸緊縮對房地產行業的影響已經超出了北京的控制範圍。 由於疫情和乾旱導致經濟疲軟，中國被迫改正錯誤。

據財新消息，中國房地產投資者將受益於2000億元人民幣（折合約2000億元人民幣）的貸款。 29 數十億美元) 進行未完成的房地產項目。

上個月，中國人民銀行（PBoC）也意外降息以支持陷入危機的房地產行業。

就在兩年前，北京發起了一項旨在減少債務並為過熱的房地產行業降溫的運動。

信貸緊縮使房地產行業陷入危機，一系列房地產項目停工，房價下跌，購房者停止償還貸款，迫使當局急於糾正錯誤。

現金危機導致一系列項目停止。 照片：路透社。

信貸緊縮的代價

房地產佔中國財富的60%。 自 2000 年代初以來，房價穩步上漲，助長了投機行為。

北京從2016年開始關注這個行業。當時習近平主席說，“房子是用來住的，不是炒作的。” 但有必要等到 2020 年，監管風暴才能席捲該行業。

根據北京市房地產企業三條紅線，負債佔總資產的比例（負債不包括購房者存款和未實現收入）應低於70%，淨負債佔股本比例低於100%，現金（現金和現金等價物）與流動債務的比率大於 1。

“這意味著房地產公司不能在不償還現有債務或改善整體債務比率的情況下從銀行和其他金融機構借款，”標準普爾負責人 Esther Liu 表示。 全球評級。

新規定對房地產行業造成了打擊，推動中國第二大房地產開發商中國恆大和許多其他房地產公司違約。

中國最大的房地產集團碧桂園控股上半年利潤也下降了 96%。 這是該集團自2007年在香港聯交所上市以來的最大跌幅。

客戶已停止償還債務，以向房地產公司和地方當局施加壓力。 照片：路透社。

缺乏現金也使得房地產公司無法支付建築承包商、供應商和工人的工資，導致一系列項目停止。

李先生是一家科技公司的員工，每月要花掉工資的三分之一來還清4000元的房貸。 與此同時，他在武漢的房地產項目——由中國恆大投資——被擱置。 今年，該公司還減薪25%。

本月，他與其他約 5,000 人一道，加入了一波債務逮捕浪潮，向房地產集團和地方政府施壓。

中國恆大的客戶郭先生在去年的建設項目停止後剛剛起訴了他的銀行。 根據訴訟，銀行沒有將用於建設過程的資金轉移到託管賬戶。

“銀行和投資者都在違法，買家為什麼要承擔後果？”他問道。

停止抵押貸款的浪潮正在蔓延。 觀察人士警告說，這可能會增加銀行系統的壞賬風險，造成債務螺旋式上升，並加劇房地產行業的現金危機。

花旗集團專家Griffin Chan表示，當客戶未能償還債務時，壞賬可達5610億元。83 數十億美元)，約佔總抵押貸款餘額的 1.4%。

Bloomberg Intelligence 分析師 Kristy Hung 估計，暫停的住房項目價值為 4.7 萬億元人民幣。 實施這些項目可能需要高達 1.4 萬億元人民幣，即中國 GDP 的 1.3%。

觀察人士說，北京對房地產行業的打擊太晚了，也太嚴厲了。 北京大學金融學教授邁克爾佩蒂斯說：“北京早在10​​年前就應該這樣做。他們只是因為房價太熱才開始嘗試改革房地產行業。”

“他們離開的時間越長，維修成本就越高，”他評論道。

快速修復錯誤

當世界第二大經濟體因疫情和嚴重干旱而放緩時，北京的減債計劃也遇到了障礙。 這迫使中國人民銀行改變立場。

上月底，一年期貸款最優惠利率（LPR）從 3.7% 降至 3.65%，為 1 月份以來的首次下降，但仍低於觀察家的預測。 .

同時，5 年期 LPR 下跌 15 個基點至 4.3%，跌幅與 5 月持平。LPR 是 18 家中資銀行每月制定的基準貸款利率。

此前，央行在下調中短期借貸便利的利率時也感到意外。

彭博援引華僑銀行中國研究主管湯米·謝的評論稱：“降息的決定表明了應對日益嚴重的房地產危機的緊迫性。”

專家補充說：“較低的利率也有助於穩定房地產銷售，尤其是在買家信心嚴重減弱的情況下。”

彭博經濟研究的中國經濟學家埃里克朱表示，中國正在加大貨幣支持力度。 尤其是支持房地產市場最為迫切。

“5年期貸款基準利率（直接影響抵押貸款利率）的下降幅度大於一年期貸款利率是最明顯的例子，”他解釋說。

中國住房和城鄉建設部、財政部和人民銀行也將通過戰略銀行的專項貸款支持房地產企業。

據財新網消息，中國人民銀行將支持政治銀行貸款利率為1%，最長期限為2年。 中國官員堅稱，信貸並非旨在提振或拯救房地產市場。

相反，這筆錢被用於完成因投資者流動性困難而被出售和停滯的項目。

近期，中國央行出人意料地降息，逆其他主要央行的大勢所趨。 照片：路透社。

此前，中國人民銀行和中國銀保監會要求銀行“為房地產行業提供穩定的資金來源”。

與此同時，應“避免停止貸款、強制提前還款或延遲發放貸款”而沒有合理考慮。

但據財新消息人士透露，經過長時間的打壓，即使北京放寬了管控，金融機構仍可能因避險情緒而不願支持該行業。

一位不願透露姓名的消息人士稱，銀行避免向陷入困境的房地產集團提供貸款，無論其項目的盈利能力如何。

當住房項目被凍結時，隨著越來越多的買家變得絕望，房價繼續下跌。 劉先生是一位老年客戶，因已退休，無法獲得銀行貸款。 他不得不用自己的80萬元積蓄買了一套公寓。 劉先生每月領取3500元的養老金。

他兩次訪問建築工地，沒有看到任何建築活動。

“我只能希望政府能解決這個問題，”劉說。 “但說實話，這種希望現在也在消退，”他絕望地說。

邵芳

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