點擊緊縮後的公司債券

中國當局向中國三大財務狀況良好的民營房地產開發商碧桂園、龍湖集團和美的地產通報了發行債券以刺激市場管理的要求。

跟隨 路透社證券公司將同時發行信用風險互換（CDS）或信用風險降低權證（CRMW），引導投資者購買債券，幫助投資者。 私人房地產開發從市場調動資金。

金融信息提供商REDD表示，監管機構已邀請中資銀行購買這些債券。

中國房地產行業受到一系列違約和延期付款請求的打擊。 儘管政策制定者和監管機構一再保證房地產行業不會違約並迫使銀行延長貸款期限，但許多企業尚未從銀行獲得新的信貸額度。

本月早些時候，中國證監會和深圳證券交易所等金融監管機構發佈公告，強調支持房地產再融資需求的重要作用，包括以公司債券發行的形式。

習近平主席在 4 月下旬的政治局會議上還呼籲確保房地產市場穩定健康。

最近，中國通過進一步降低首次購房者的貸款利率來加速房地產需求的複蘇。

分析師表示，受信用風險管理工具保護的公司債券將鼓勵市場進行債券發行。

CGS-CIMB Securities中國研究主管Raymond Cheng表示：“如果這項計劃得到有效實施，我們相信它可以擴展到其他一些財務狀況較差的公司，以便它們可以發行類似的債券。”

據路透社消息人士稱，上個月，監管機構要求房地產公司申請債券發行配額，儘管一些人仍對債券的市場需求持懷疑態度。

“我們仍有配額，但目前沒有銀行購買房地產債券，除非他們被告知這樣做，”一家陷入財務困境的香港上市公司承認。

打鼠標不能破瓶子

從中國的歷史來看，信貸緊縮是必要的，但必須採取措施，以免影響整個市場。 Nguyen Minh Phong博士說，海裡的漣漪、捉蟲、除草是必要的，但打老鼠不破花瓶是整個股市健康可持續發展過程中的迫切現實要求。公司債券。 尤其。

在銀行對房地產行業的信貸收緊，而房地產市場面臨許多爆發機會的情況下，在不停止或粉碎公司債券市場和房地產市場的情況下處理違規行為更為重要，有助於傳播積極影響和復蘇勢頭，增強宏觀經濟發展的韌性。

在過去的 3 年裡，債券已成為許多公司的有效融資工具，導致該市場規模佔 GDP 的百分比急劇增加。 2021年，房地產公司發行債券214.44萬億越盾，或90億美元，是2020年71萬億越盾的3倍。

年初至2022年3月31日，向公眾發行的公司債券總金額比往年增長13.78%，私人債券發行金額達到309.98億越盾。 房地產集團以發行金額領跑，發行總額達172.11億越南盾，佔發行總額的43.36%。

然而，近期與房地產公司債券相關的醜聞對企業的正常運作產生了負面影響。 當局幾乎完全改變了對銀行資本和債券湧入房地產業務的容忍度。 擬議的條件和障礙關閉了從銀行和債券籌集資金的大門。

有必要加強對這個市場的管理。 然而，通過公司債券籌集資金已受到嚴重阻礙，引發了企業的擔憂。

與此同時，在銀行和公司債券同時收緊的情況下，企業也表達了資金來源的雙重鬥爭。 如果資金流向房地產的過程被極端和突然的方式阻塞，許多未完成的項目將不得不停止工作，企業將無法償還貸款，銀行將面臨壞賬。

因此，公司債券的緊縮應循序漸進，循序漸進。 如果債券市場急劇放緩，這將造成衝擊，對經濟沒有好處。

Ngo Tri Long 博士認為，監管應該只是為了防止債券市場出現負面現象，而不是對發行進行過於嚴格的監管。 相反，仍需鼓勵優秀企業繼續發債，並將其作為中長期融資渠道，減輕銀行體系壓力。

遊戲凱

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