截至2022年底，日本和中國大陸是美國政府最大的兩個外國債權人，分別持有10.76億美元和8670億美元的美國國債。 這兩個亞洲大國合計約占美國外債總額的26.6%。

在高峰期，日本持有 13.26 億美元（2021 年 11 月），中國持有 13.17 億美元（2013 年 11 月）美國政府發行的債券。 近年來，這兩個東亞國家紛紛減持美國國債和債券。

中日兩國為何如此鍾愛美債，這兩個國家從哪裡弄來的錢借給美國？

貿易順差萬億美元

中國和日本是美國四大貿易夥伴中的兩個，僅次於加拿大和墨西哥。 2022年，美中雙向貿易總值將達到6910億美元，美日將達到2290億美元，分別占美國貿易額的13%和4%。世界。

美國、日本和中國貿易關係的共同點是，美國幾十年來一直處於逆差狀態。 根據美國人口普查局的數據，自從有1985年到2022年底的歷史數據以來，美國對日本和中國一直存在貿易逆差。

近40年來，美日貿易逆差一直比較穩定，每年在400億至900億美元之間波動。 原因是兩國在此期間發展穩定，經濟沒有突然變化。

相比之下，美國對中國的貿易逆差從 1990 年的 100 億美元上升到 2018 年的歷史新高，當時的美國總統唐納德特朗普發動貿易戰，對進口商品徵收關稅。 2022年，中國對美國的順差為3830億美元。

美國的貿易赤字意味著美國花費在進口商品上的金額大於美國從出口商品中獲得的金額。 從1985年到2022年，美國對日本的貿易逆差總額為24.24億美元，中國高達65.44億美元。

中國企業在美國銷售收入巨大，但工人工資和國內支付必須以人民幣計價。

因此，中國企業賣出美元買入人民幣，從而使美元貶值，使中國貨幣升值。 北京政府不希望本幣升值，因為這會影響出口競爭力。 因此，中國中央銀行 (PBoC) 印製更多人民幣以從企業購買美元，幫助穩定匯率。

中國人民銀行對外匯市場的干預，不僅保證了中國產品相對於其他國家的優勢，也幫助政府掌握了巨額美元。

北京不再只是持有無利可圖的現金，而是使用美元購買美國債券和國庫券，並根據時間段每年賺取百分之幾的利息。

日本的情況類似。 日本自 1990 年代初以來極低（甚至低於零）的通脹和利率環境使美國國債更具吸引力。

2022年初至今，美聯儲（Fed）8次加息抗通脹，而日本央行（BoJ）維持利率不變，日本投資美國國債賺取貿易順差的金額為合乎邏輯的選擇。

2019年年中至今，日本在美國最大外國債權國名單中一直高於中國。 美日關係一向密切，而美中衝突卻因貿易戰、經濟間諜、軍事情報、台灣、香港、新疆以及最近的俄羅斯衝突等問題不斷爆發。-烏克蘭。

看到俄羅斯被美國切斷與國際支付體系的聯繫，在美國的所有資產都被凍結，中國不禁擔心起來。 如果美國後來與中國決裂，北京持有的美國國債也將突然變得一文不值。

在減持美國國債的同時，中國不斷增加其國家儲備中的黃金數量，從 2019 年初的 790 億美元增至 2022 年底的 1250 億美元。