俄羅斯脆弱的經濟和中國的資本管制正在降低整個國家貨幣的吸引力，因此需要很長時間才能出現重大挑戰。

聯手挑戰美元第一的位置

一些專家表示，俄羅斯對抗美元主導地位的努力不太可能成功，儘管該國與中國是友好的，其目標是用單一的替代儲備貨幣挑戰美元。

在與烏克蘭衝突相關的一系列西方制裁之後，俄羅斯承諾將其經濟“去美元化”，措施包括擺脫“敵對”國家的貨幣，併計劃與中國建立新的儲備貨幣。 挑戰美元第一的位置 – 世界貿易的頭號強國。

去年，俄羅斯宣布將與其他金磚國家（包括巴西、俄羅斯、印度、中國和南非）合作開發替代儲備貨幣。 然而，專家表示，將美元從其在國際市場上的最高地位拉下來的努力是徒勞的。 無論是俄羅斯盧布，還是任何與中國聯合推出一種新的儲備貨幣來取代它的嘗試，都不會構成重大挑戰。

波士頓大學經濟學家 Jay Zagorsky 表示，俄羅斯的主要問題之一是其經濟已經通過石油貿易與美元掛鉤。 原油和天然氣是莫斯科的主要收入來源之一，交易主要以美元進行。

因此，經濟學家扎戈爾斯基懷疑俄羅斯與中國或其他國家合作建立儲備貨幣的計劃會有多大需求？

之前創建共同儲備貨幣的嘗試，例如最近巴西和阿根廷之間的計劃，常常以失敗告終，尤其是在夥伴國家經濟不平等的情況下。 .

“俄羅斯目前是一個脆弱的經濟體，受到了很多嚴厲的製裁。莫斯科有很多經濟困難，”Kyriba 市場策略主管 Bob Stark 堅定地說。

“俄羅斯喜歡拋售美元嗎？ 我敢肯定，但這可能不是莫斯科對盧布的計算，”他說。 鮑勃史塔克評論道。

在這方面最重要的“參與者”是中國，它取得了一定的成績，並成為許多其他國家的主要合作夥伴，以增加人民幣在世界舞台上的存在感。

戰略家鮑勃·斯塔克認為，俄羅斯參與這些努力只是一種生存解決方案，一種在美國和西方嚴厲制裁後保持經濟運轉和貿易運轉的方式。

“不是俄羅斯試圖挑戰美元的主導地位，而是中國崛起為世界經濟超級大國。這是中國更大戰略的一部分。”

在此趨勢下，鮑勃·斯塔克先生還發出了著名經濟學家努里埃爾·魯比尼的警告——預測未來十年可能出現兩極國際貨幣體系，人民幣將在世界貿易中與美元直接競爭。

不過，雖然 Kyriba 的首席策略師認為人民幣和美元兩極化的國際貨幣體係是可能的，但他並未強調“這種可能性仍然很遙遠”。

一種貨幣在國際貿易中得到可靠和廣泛使用需要很長時間。 根據美聯儲的數據，美元在近幾十年佔全球貿易的 96%，要推翻美元肯定需要很長時間。

與此同時，2022 年上半年人民幣僅佔全球貿易的 2%。

波士頓大學經濟學家傑伊扎戈爾斯基斷然拒絕美元將完全被人民幣取代的想法，因為中國對其貨幣實行資本管制，例如限制人民幣能夠離開該國的金額。 他說，只要這些規則到位，人民幣的流動性就會低於美元等其他貨幣，因此吸引力也會降低。

“當國際投資者和交易員擔心他們的錢會被困在一個國家而無法取出時，他們不想使用一種貨幣，”Jay Zagorsky 說。

卡內基國際和平基金會的一份報告表明，人民幣對美元沒有威脅，因為貨幣的國際化需要美元儲備來保持其穩定。

與此同時，2008 年諾貝爾獎獲得者、經濟學家保羅克魯格曼表示，他並不擔心美元會失去其主導地位，因為如果那樣的話，對美國經濟來說將是一場“地震”。

相反的效果？

與此同時，分析人士表示，俄羅斯越來越多地使用人民幣不會對美元構成威脅，但可能會損害莫斯科自身的經濟。

根據卡內基國際和平基金會最近的一項觀察，“俄羅斯越來越多地使用人民幣可能會給莫斯科帶來適得其反的風險。 而人民幣在全球金融中很難取代美元。

也就是說，北京無法真正幫助莫斯科“討伐”美元。

在最近的一份報告中，華盛頓特區的專家小組。 強調自去年西方對俄羅斯實施制裁以來，俄羅斯對人民幣的依賴“切斷”了莫斯科在全球金融體系中與美元和歐元的聯繫。

卡內基國際討論基金會數據顯示，在俄烏衝突前，美元和歐元占俄羅斯市場交易的52%，但在2022年前9個月下降了34%。俄羅斯盧布上漲從 12.3% 到 32.4% 的交易，與人民幣的貿易從 0.4% 躍升到 14% 的交易。

同時，根據卡內基報告，人民幣尚未對美元的主導地位構成威脅，因為人民幣國際化意味著更多的美元儲備，而美元也有助於穩定人民幣在其他主要市場的匯率，例如香港孔。

因此，人民幣作為儲備貨幣的強勢不會削弱美元； 相反，這兩種貨幣相互補充。 這意味著北京無法真正幫助莫斯科“討伐”美元。

中國也不能幫助俄羅斯避免制裁。 儘管中國目前並未正式執行西方制裁，但從技術上講也不必感到沮喪。

儘管俄中伙伴關係的深化有助於克里姆林宮暫時減輕制裁負擔，但從長遠來看可能對經濟不利，尤其是在兩國政治關係惡化的情況下。

俄羅斯的儲備和支付將受到北京和中國人民銀行政策的影響。 如果兩國關係惡化，俄羅斯可能面臨儲備損失和支付中斷。

“俄羅斯領導人希望強調俄羅斯和中國之間前所未有的戰略合作。 然而，實際上，這種合作使莫斯科越來越依賴北京，”一些經濟學家警告說。