破損率增加

越南股市錄得突破，5 月 17 日創下全球最強點，VN 指數飆升逾 56 點（+4.8%），順利突破 1200 點關口。 .

VN-30組內重點個股全部上漲，其中銀行、消費和零售板塊多股強勢上漲。 億萬富翁 Nguyen Dang Quang 的 Masan (MSN) 股票達到了 96,500 越南盾/股的上限，轉讓了近 160 萬股。 外國投資者淨買入超過 500,000 股。

這是消費品零售業全球排名普遍下滑且承壓的強大推動力。 個人投資者在該國出售。

不過，機構投資者對大盤股和藍籌股的需求卻出現了強勁增長的跡象。

某投資基金代表表示，VN指數漲跌不如低價買入股票重要。 預測企業盈利前景和國家經濟增長至關重要。

自 4 月初以來，國內個人投資者淨賣出數十億越南盾，而海外投資者淨買入 5.7 萬億越南盾，購買力主要來自大型基金，例如：DCVFM VNDiamond ETF 和富邦越南 ETF。

在市場監管機構發布利好消息後，投資者情緒似乎鬆散，交易大廳的藍籌股購買力飆升。 財政部剛剛表示，5月份的主要工作是對證券公司進行檢查，密切監測有異常跡象的證券交易。

與此同時，胡志明市證券交易所。 胡志明市證券交易所（HOSE）還表示，該部門將於 5 月 17 日下午發布證券公司自營交易數據信息。 河內證券交易所（HNX）將在 5 月 23 日前公佈。 HOSE 還在與證券公司一起測試該系統，並將於 6 月初開始進行散股交易。

上週末，SSC還責令越南証券存管處（VSD）將VN30指數期貨合約的最終結算價調整為當日最後30分鐘的平均價格，而不是ATC時段的收盤價。 . 以避免對基礎市場的影響。

現金流無聲湧入各大股

在市場大幅下跌的同時，現金流有流入Masan、The Gioi Di Dong、Bao Viet、FPT、Petrolimex、POW和銀行集團等領先股票的跡象……

在近期大盤普遍下跌超過20%的過程中，不少個股大幅下挫。 Masan、The Gioi Di Dong、FPT 和 Banking Group 以與市場相似的速度下跌。 Masan 股票跌破 100,000 越南盾/股的門檻，而許多預測對該股票非常樂觀。

Viet Capital Securities Company 在最近發布的一份報告中表示，Masan 生態系統中公司之間的協同作用非常顯著。 該股票的目標價為 158,000 越南盾/股，而目前不到 100,000 越南盾/股。

Ban Viet 表示，MSN 的價格目前處於具有吸引力的投資價格範圍內。

Ban Viet 預計，2022 年第二季度，Masan 的收入和不計少數股東權益的稅後利潤將分別同比增長 15% 至 20% 和 25% 至 30%。

具體而言，就第二季度收入而言，Masan 管理層預計 CrownX (TCX) 將同比增長 10%，Masan Consumer Holdings (MCH) 將增長 25%，WinCommerce (WCM) 將增長 5%。

如果這些預測在 2022 年第二季度實現，Masan 在 HY 2022 年的收入將同比增長 15%，而 2022 年前 6 個月不計少數股東權益的收益將達到 150% 至 170% 的增長。

與WinCommerce零售相比，公司原計劃開設500至1,400家WinMart+門店，Masan自年初以來已開設200多家門店，預計將開設300家門店（WinMart和WinMart+）。 ) 在 2022 年第二季度。公司有望在第二季度實現 6% 的收入同比增長，而第一季度（同比）增長 1%。

新的 WinMart+ 門店預計將在 6-9 個月內達到盈虧平衡 EBIT（營業利潤）。 截至 2022 年第一季度末，2021 年前 9 個月新開的 169 家 WinMart+ 門店中有 59% 和 2021 年第四季度新開的 296 家 WinMart+ 門店中有 33% 實現了 EBIT 盈虧平衡。

2022年4個月，2021年之前開業的WinMart+門店、2021年和2022年第一季度開業的EBITDA利潤率分別為7.1%、3.7%和1.2%。 馬山預計將在 2022 年保持正的息稅前利潤，併計劃在 2023 年實現正的息稅前利潤。此外，這家零售巨頭預計將從 2022 年第三季度開始加速迷你商城模式的擴張。

憑藉 Phuc Long 茶和咖啡連鎖店，Masan 的目標是從目前的 200 萬越南盾/商店的水平實現 4-5 百萬越南盾/商店的日銷售額。 公司還計劃在優化現有福隆網點的模式和運營後，加快在二線城市的網點擴張。 短期內，Masan 應該會在這些銷售點推出一張新卡。

此外，Masan 預計將在 2022 年第三季度加速推出移動電信服務 Reddi，並全面整合金融服務（如信用卡和借記卡）以及該計劃。忠實客戶將於 2022 年加入 Reddit。

在現有品牌實力和新產品發布的推動下，Masan 與 Masan Consumer Holdings 一起預計第二季度收入將同比增長 20%。 2022年第一季度使用的大部分低成本投入都是提前購買的。 預計 2022 年第二季度投入成本將增加，這可能會略微影響毛利率。 2022年毛利率將保持在40%以上。

同時，由於加工肉類產品組合的擴大和通過 WCM 的分銷增加，預計 Masan MEATLife (MML) 品牌豬肉部門的收入將在 2022 年增加，這將有利於業務運營的利潤率。

豬肉價格預計將從最近幾個月的約 55,000 越南盾/公斤逐步提高到 2022 年的 60,000 越南盾/公斤。 目前，MML的運營效率可達20%，工廠餘額為26%； Masan 的目標是到 2022 年底這一比例達到 30%。2022 年 MEATDeli 和新鮮雞肉品牌 3F VIET 的投資資本預計分別為 2600 億越南盾和 3300 億越南盾。

與 Masan High-Tech Materials (MHT) 一起，Masan 有望提高產品售價，以緩解能源價格上漲的影響。

此前，許多機構為 MSN 股票提供了更高的估值，這些股票在消費零售領域有著獨特的業績記錄。 越南、新加坡、香港、日本、韓國等一系列證券公司和世界各地的主要銀行宣布對 MSN 股票的正面評級。

在調整價格之前，今年年初，美國銀行對 MSN 股票的估值為 198,600 越南盾/股。 匯豐銀行建議 MSN 價格為 200,000 越南盾/股。 PetroVietnam Securities 設定了 197,000 越南盾/股的目標。 而日本證券建議在 195,000 盾。

越南消費部門的吸引力和有利的宏觀經濟條件正在提升消費潛力。 Masan 是消費零售領域的行業領導者，整​​合技術以滿足現代消費者的需求。

CrownX 被稱為獨特的技術消費平台，是幫助 Masan 主導零售市場的資產。 CrownX 是一個平台，它合併了消費領域最大的兩家公司 Masan Consumer Holdings (MCH) 和零售 WinCommerce (WCM)。

MCH 是快速消費品領域的市場領導者，主要產品包括魚露、香料、方便麵、咖啡等。 在每個品類中，馬山都有較高的市場份額和穩定的增長速度。 同時，WCM 是越南領先的零售公司，佔該國近 21% 的市場份額，在全國擁有近 3,000 家超市和商店的網絡。