受市場對經濟復甦能力的悲觀情緒影響，中國股市持續下跌。 官方公佈的數據顯示出不可預知的景象，零售額、工廠生產和資本投資均低於經濟學家的預測。

“我認為投資者過去低估的是大流行留下的‘傷疤’，”日興資產管理亞洲市場高級投資組合經理 Eric Khaw 表示。 . 目前，恐懼似乎主導著市場情緒。

MSCI 中國指數從 1 月份的高點下跌超過 20% 後，上週跌入熊市，香港和中國內地指數也走低。 5 月 31 日，恆生指數下跌 1.9%，年初至今跌幅達 7.8%。 包括在上海或深圳上市的最大公司的滬深 300 指數收盤下跌不到 1%，使全年跌幅達到 1.9%。

11 月初，中國政府試圖出台振興房地產業的措施，並在次月突然取消了防疫限制。 股市隨即持續升溫，直至1月底，美國投資中國證券的資金獲得高達20億美元的資金流入。

包括阿里巴巴、騰訊和京東在內的主要互聯網公司的股票是當時市場反彈的最大受益者。 在北京宣布將結束對互聯網平台的緊縮政策後，這些公司的擔憂減輕了。

然而，這些公司的領導人對複甦的勢頭不確定。 阿里巴巴首席執行官張勇最近表示，消費者信心和購買力仍需提振。 與此同時，京東首席財務官徐珊迪表示，中國消費者可能會保持謹慎，尤其是在購買高價值商品時。

今年，阿里巴巴的股價下跌了 9.7%。 在香港上市的京東股價在 5 月 31 日後下跌 43%，收於 2020 年第二次上市以來的最低水平。

此外，部分投資者還關注國​​內外政治局勢。 自 2 月以來，中美關係一直緊張，當時美國官員擊落了一個疑似中國間諜的氣球。 花旗分析師表示，中國對國家安全的關注將使該國的政策難以刺激增長。

Janus Henderson Investments Asia 股息策略投資組合經理 Sat Duhra 表示，儘管中國當局對科技行業有所放鬆，但投資者仍擔心其他受到嚴格控制的公司的可能性。

此外，近期上市公司股價也出現震盪。 追踪在香港上市的內地國有企業股票的恆生中國中央國有企業指數在 5 月初見頂，因為投資者認為該集團將受益於中國政府的政策。 然而，自那以後，該指數下跌了 10%。

其他一些投資者希望押注經濟，避免購買中國股票。 他們轉向購買奢侈品製造商和向國內消費者銷售產品的公司的股票。

今年，中國政府為自己設定了5%的增長目標。 與該國先前的目標相比，這是一個保守的數字，但仍遠高於大多數其他主要經濟體的預測。

參考《華爾街日報》； 彭博社

據武林說