房地產市場 中國面臨許多長期波動。 私人房地產開發商碧桂園最近被發現其美元債券出現違約。 這一情況再次表明，在中國房地產行業仍不見好轉跡象的背景下，該公司的處境舉步維艱。

碧桂園在錯過了原定的 9 月 17 日付款截止日期後，又錯過了 30 天寬限期結束時支付 1,540 萬美元債券利息的截止日期。 碧桂園未能在上週結束的寬限期內支付債券利息被認為 事件 根據發給債券持有人的通知，違約。

在該公司上週表示預計可能無法按時履行所有外債義務後，破產幾乎得到確認。 碧桂園正在籌劃或許是中國有史以來規模最大的債務重組之一。

碧桂園近期銷售量也出現下滑，千元 專案 中國各地的發展陷入停滯。 這也清楚顯示北京在應對震動世界第二大經濟體的長期危機方面的困難。

今年前6個月的銷售額與去年同期相比下降了44%。 該公司股價今年也下跌了70%左右。

該集團預計將與其他數十家發起人一起尋求海外債務重組。 然而，他們的沉重債務，包括銀行和投資公司的貸款，仍然存在不確定性。

兩年前，另一家房地產開發商恆大的破產也引發了人們對中國房地產情勢的擔憂。 恆大曾經是中國領先的房地產公司之一，現在被稱為全球負債最重的公司，債務超過3000億美元。

恆大仍在努力完成其長期重組計劃，該計劃最近因未能為其外債再融資而脫軌。

據統計 彭博億萬富翁指數恆大集團創辦人華嘉安先生的資產目前僅9.79億美元。 原因是該公司股價自8月下旬復牌以來已下跌86%。

這位恆大集團董事長是2017年中國第二富豪，資產高達420億美元。 迄今為止，其資產已下降98%。 他還因涉嫌違法行為正在接受中國當局的調查。

當中國政府拒絕救助恆大時，他不得不出售公司股份和個人資產，包括藝術品和書法。 據報道，去年他在英國倫敦額外出售了一棟價值超過 2 億美元的別墅。

這家公司的「命運」取決於香港法院關於債權人資產清算申請的聽證會。 如果法院判決支持上述請求，恆大在試圖執行重整計畫以償還債權人時將面臨更大的困難。

許多企業可能會陷入“泥潭”

Natixis銀行資深經濟學家Gary Ng表示，其他房地產企業也有可能被拖入「泥淖」。

多年來，中國房地產開發商一直依賴發行國內外債券來支持其再投資活動。 房地產公司經常在公寓竣工之前就將其出售，並繼續用所得資金投資新的開發案。

但隨著2020年政策制定者試圖透過嚴格的「三條紅線」政策限制新增借款，房地產開發商的舊模式崩潰了。

2020年，由於消費者信心下降，中國十大房地產集團大部分也面臨銷售額大幅下滑，加劇了人們對開發公司流動性的擔憂。

專家表示，有跡象表明，中國人更願意從國家支持的開發商那裡購買房屋，因為他們破產的可能性較小。

為了扭轉這種局面，中國決策者去年11月宣布了對房地產行業的支持措施。

銀行也向包括碧桂園在內的優質開發商提供了新的信貸額度。 但到目前為止，他們未能阻止流動性危機。

2020 年最大的房地產公司中有超過 25 家目前破產。 根據數據 布隆伯格, 自2021年以來，中國房地產企業已發行的美元債券總額為1,750億美元，其中約1,150億美元出現違約。大量國內銀行貸款也面臨重組或投資。

儘管房地產開發商陷入困境，但北京和地方當局迄今強調需要完成未完成的房屋項目。

儘管沒有關於未完工開發案數量的全面數據，但現有數據顯示，未完工項目總數較 2021 年有所減少，但仍處於較高水準。

對政治感到困惑

今年，中國政府尋求為買家提供更多支持。 9 月份，銀行降息以覆蓋一半的抵押貸款，一些城市從 7 月起取消了購房限制。

專家表示，房地產危機尚未引發房價大幅波動。 新房價是衡量中國房地產市場的關鍵指標，在一些主要城市已經下降，但在其他城市則繼續上漲。

「許多政策旨在穩定國內市場，並為開發商提供必要的流動性來完成現有公寓並減少債務。但當目標如此之多時，確保一切順利是一項艱鉅的任務，」法國外貿銀行專家強調道。 。 金融時報。

分析師表示，中國已經實施了多項政策來振興​​房地產市場。 然而，這些政策並未奏效，因為它們仍然試圖在提供充足的流動性和限制該行業的投機之間取得平衡。

「過去兩年，中國一直在努力平衡房地產政策。目前仍在努力尋找解決房地產危機的方法。但到目前為止，還沒有採取足夠的措施來降低與大型房地產相關的信用風險。」麥考瑞大學首席經濟學家Larry Hu 先生表示： 金融時報。

房地產危機對中國來說是一個難題，因為建築業和房地產業是中國經濟成長的主要動力。 房地產及相關產業約佔中國GDP的四分之一。

TS Lombard Bank專家羅裡·格林表示，中國政策制定者似乎在兩年前就意識到降低資產槓桿的重要性。

「但問題在於沒有製定如何改變它的計劃，也沒有為該行業可能發生的變化做好準備。突然改變增長模式並試圖將資源從房地產中重新分配是非常困難的，尤其是當格林說：「金融體系與家庭和地方政府有著重要的資產連結。”