截至今年 3 月，三箭資本（3AC）管理著約 100 億美元的資產，已成為全球最大的加密對沖基金之一。

然而，在一系列虛擬貨幣的價格下跌以及風險特別高的交易策略摧毀了其資產之後，3AC 現在破產了——導致該基金無法償還債務。

黑暗的日子可能才剛剛開始。 3AC 有一長串合作夥伴或公司，其資金取決於基金的生存能力。 由於比特幣和以太坊價格下跌，加密市場自 4 月以來下跌超過 1 萬億美元，押注 3AC 等公司的投資者感到壓力。

加密貨幣交易所 Blockchain.com 向 3AC 提供了 2.7 億美元的貸款。 與此同時，數字資產經紀公司 Voyager Digital 在 3AC 未能償還 6.7 億美元貸款後申請第 11 章破產保護。 美國的加密貨幣貸方 Genesis 和 BlockFi、加密貨幣衍生品平台 BitMEX 和加密貨幣交易所 FTX 也遭受了損失。

根據專門從事區塊鏈投資的基金 Castle Island Ventures 的董事 Nic Carter 的說法，“信任正在嚴重削弱，承銷標準正在收緊，信譽受到審查，因此投資者正在從加密貨幣貸方那裡撤出流動性。..

三箭資本的策略是從整個行業借錢，然後將其轉而投資於其他加密項目，通常是新的加密項目。 該公司已經存在了十年，在這個充滿新進入者的行業中，創始人朱蘇和凱爾戴維斯獲得了信譽。 朱也是一個流行的加密播客的聯合主持人。

“3AC 曾被認為是行業資深人士，”南加州大學金融和商業經濟學教授 Nik Bhatia 說。

法庭文件是 美國全國廣播公司財經頻道 審查發現，代表 3AC 債權人的律師表示，朱和戴維斯尚未“以任何方式”與他們合作。 該文件還稱，清算程序尚未開始，這意味著沒有錢可以歸還給公司的債權人。

朱和戴維斯沒有回應置評請求 美國全國廣播公司財經頻道.

尋找第一個倒下的“多米諾骨牌”

3AC 的下跌可以歸因於 terraUSD (UST) 的 5 月“衝擊”，這是最受歡迎的與美元掛鉤的穩定幣項目之一。

terraUSD 的穩定性基於復雜的代碼，具有少量流動性儲備，儘管該項目承諾在虛擬貨幣市場波動的情況下保持不變。 在一個名為 Anchor 的配套借貸平台上，向投資者承諾每年最多可獲得他們持有的 UST 數量的 20%。 這是許多分析師認為不可持續的利潤水平。

“風險資產的調整，加上流動性低，暴露了承諾不可持續的年度回報的項目，壓低了像 UST 這樣的項目，”Alkesh 評論道。 Shah，美國銀行的加密和數字資產策略師。

由於與 UST 及其姊妹幣 Luna 的崩盤有關的恐慌性拋售浪潮，投資者的資產“蒸發”了 600 億美元。

南加州大學教授 Nik Bhatia 出版了一本關於數字貨幣的書《Layered Money》，他認為 terraUSD 和 Luna 的崩盤就像是“槓桿和欺詐長鏈中倒下的第一張多米諾骨牌” .

TerraUSD 崩盤對 3AC 和加密公司的影響。 照片：CNBC

3AC 共享給 華爾街日報 他們向 Luna 投資了 2 億美元。 其他行業報告稱，該基金的投資約為 5.6 億美元。 然而，由於穩定幣項目失敗，這項投資現在幾乎一文不值。

UST 的崩潰動搖了投資者的信心並加速了加密貨幣價格的下跌。 3AC 的債權人通過一系列追加保證金要求該基金返還現金，但無法收回資金。 就他們而言，許多 3AC 合作夥伴無法滿足其投資者的需求，包括承諾每年 20% 回報的散戶投資者。

“他們不僅沒有對沖，而且他們正在從投資者那裡蒸發數十億美元，”巴蒂亞說。

在上周致股東的一封信中，Blockchain.com 首席執行官彼得史密斯斷言，交易所保持流動性，客戶不會受到影響。 然而，Voyager Exchange 在申請破產前幾天也說過同樣的話。