根據基金經理 Pyn Elite Fund 的預測，VN-Index 目前處於 1,100 點，並將在 2023 年收於 1,450 點。 這種情況的條件是存款利率從 9-9.5% 下降到 5-6%，通貨膨脹率從 4.5% 下降到 3.5%。

進一步分析 Petry Deryng 先生強調了今年市場的三個主要驅動因素。 首先，市場清洗或訴訟導致的下跌趨勢將不復存在。 二是企業盈利增長依然較好。 第三，降低存款利率將支持越南股市的估值。

越南指數為 911 點

先說Petry Deryng先生，他是對越南股市最看好的外國基金經理。 這位領導者曾預測 VN-Index 將達到 1800 點或 2100 點的門檻，因此在投資界廣為人知。

在特殊活動期間，Pyn的領導者經常給出分析和評估，讓投資者有更多的參考點。 這一預測是在越南股市準備在農曆新年假期後回歸時做出的。

關於市場發展，2022 年 11 月，VN-Index 跌至最低點 911 點。 自那個低點以來，該指數已經反彈並在 1/19 交易日收於 1,100 點上方。

“我們相信該指數將在未來三年內上漲，受企業盈利增長的推動，以及越南的利率調整，震驚股市的紀律行動被推遲。

市場估值比較合適。 目前，市場仍低於歷史平均水平，市盈率在 10 至 11 倍之間，”Petri Deryng 先生說。

債券市場恢復正常

2022年，越南股市大幅調整，部分原因是與企業債券市場相關的風險。 發起了許多非法發行交易，例如 Tan Hoang Minh 或 Van Thinh Phat Group。

在這兩個案例之後，債券市場幾乎陷入了冰凍狀態。 2022 年 11 月的峰值，公司債券收益率升至 28% 且沒有買家。 不過，市場出現回歸正常的跡象，收益率回歸平均13-14%。

不過，Petri Deryng先生認為債券市場仍存在不確定因素，但相信市場會再次正常化。

對出口銷售疲軟的擔憂

宏觀經濟方面，各國出口銷售萎縮始於去年秋末，預計將在今年春季繼續。 面對低迷的大勢，越南出口較2022年春季採購數據有所下降，主要原因是美國零售銷售和原材料需求依然疲軟。

Petri Deryng 先生預計越南今年的出口銷售額將下降 5%，並在 1 月至 5 月期間保持負增長。

中國的開放將支持越南的出口，因為它一直是我們國家最大的增長出口市場。

“但由於歐盟和美國的需求疲軟，我們預計未來幾個月整體出口增長將保持負增長。越南上一次出口下降是在 2009 年。但當時 GDP 仍增長 5.4%，股市增長了 57%，”Petri 說。

美元漲太多就應該貶值

除了上述主要的國內市場風險外，在外生因素方面，Pyn Elite Fund基金經理認為美元升值過快。

在美聯儲以極快的速度加息後，美元兌亞洲貨幣升值過多。 佩特里表示，現在預計美聯儲將在 2023 年降息還為時過早，但從 2022 年底開始的美元因高估而貶值預計將在明年持續兩年。

上述說法的依據是美聯儲沒有顯著加息，近期有望反轉走低。

利好市場的因素

以上是基金經理Pyn提供的風險，但險中求生。 越南股市受到積極因素的支持，例如國家銀行的支持、強勁的外國直接投資流入、清理市場的公共投資、為透明度或企業利潤奠定基礎的腐敗。

從 Pyn Elite Fund 高管的角度來看，結束美元升值對越南國家銀行來說很重要。 越南2022年不會面臨高通脹，但SBV仍需上調基準利率以控制匯率和維持流動性。

這個問題在2023年會更容易，存款利率在經過快速增長期後可能會下降。 此外，佩特里預測，即使出口受到影響，該國的外匯儲備也會再次增加。

去年支出達到 220 億美元時，外國直接投資的湧入也帶來了一線希望。 最大的投資者來自亞洲，如新加坡、韓國、日本、中國和香港。 丹麥排在第六位，這要歸功於樂高項目，該項目將在 2024 年以 24 億美元的工廠生產。

Pyn Elite Fund 的負責人表示，清理市場或腐敗的運動並未破壞越南有利的投資環境。 從短期來看，這可能會影響投資者，但從長遠來看，它將對考慮在越南進行外國直接投資的公司產生積極影響。

Petri Deryng在更詳細的宏觀分析中表示，越南的公共投資將拉動國內需求，個人消費需求也在逐年增加。 因此，今年上市公司的盈利增長有望達到14%。 長期來看，上市公司年盈利增長可達12-25%。

“考慮到目前的長期潛力，市場估值特別有吸引力，”Pyn Elite Fund 高管指出。