VNDirect 在 2023 年命名 8 個有前途的交流小組

第一的， 航空股。 到目前為止，中國正在通過減少對國際遊客的監管來逐步重新開放國際航班運營。

自12月初以來，中國已授權越南航空公司每週運營15個航班的定期航班，而不是最近的每週2個航班。中國決定開放後，越航、越竹、越捷等航空公司迅速重新部署飛往中國的航線。

VNDirect相信中國的開放將有力支持越南國際航空復甦的前景。畫畫

VNDirect 預計，越南和中國之間的國際航班頻率將在不久的將來恢復，據此估計從中國市場到達/離開的國際航班數量將恢復 20%/40%。 2023年4個季度分別較疫情前下降/60%/ 80%，因此中國國際遊客人數大幅回升的時間將縮短至2023年二、三季度。

疫情爆發前，來自中國市場的國際入境人數佔越南國際入境人數的35%，因此中國的開放將有力支持越南國際航空的複蘇前景。

二是團 海鮮湯. 儘管在2022年上半年非常小，但中國市場仍然是越南巴沙魚出口產業的中流砥柱。截至2022年10月末，越南巴沙魚出口額達21億美元，其中中國和香港市場主導越南巴沙魚進口，佔比近30%，達6.38億美元，同比增長58%。

因此，VNDirect 認為，中國的開放將成為 2023 年支持該行業企業出口生產增長的主要動力之一。

週二， 水泥集團。 中國是越南最大的水泥出口市場，佔2021年總產量的54%。中國的重新開放將有助於恢復建築活動並促進基礎設施投資，有助於該國水泥需求的複蘇。

此外，出口量回升的預期也將有助於越南水泥廠提高工廠運營效率，從而有助於提高未來一段時間的毛利率（得益於各產品折舊成本的降低）。

週三， 橡膠股。 中國是越南最大的天然橡膠消費市場，約佔橡膠出口總額的70-80%。越南也是中國最大的橡膠供應國之一，2022 年前 10 個月的市場份額為 16.7%，僅次於泰國的 33.6%。

中國放開出口業務，不僅消除了橡膠生產的瓶頸，而且由於輪胎生產對橡膠的需求相對較高，也為橡膠價格創造了動力。 . 據 VNDirect 稱，向中國大量出口橡膠的行業領導者，如 PHR 和 DPR，將受益。

週四是團 鋼鐵股. 中國的重新開放將有助於恢復建築活動並促進基礎設施投資，從而幫助該國對結構鋼的需求復蘇。鋼材價格也有望再次上漲。中國不斷增長的工業需求也將有助於恢復全球供應鏈。從那裡，它幫助出口鍍鋅鋼的公司間接受益。

在全球工業生產復甦的情況下，HSG、NKG等主要單板企業將有機會增加出口量。由於具有競爭力的生產成本，HPG 能夠向中國出口鋼材。

週五組 紡織股. 中國是越南主要的紗線出口市場（佔越南紗線出口總值的48%）。因此，中國的開放將成為刺激越南紡織業需求的一個因素。

此外，VNDirect 還預計美國通貨膨脹率（佔越南紡織品和服裝出口總值的 39%）預計將在 2023 年下降至 2-4% 左右，這也是複甦的一個因素。行業，尤其是紗線領域。

週六， 分發組。 消費電子 (ICT) 零售顯然受益於 Apple 產品，當中國開放時，他們可以保證該產品的供應。這將有助於零售 ICT 公司減少整體消費下降的影響，因為對 Apple 產品的需求仍然好於其他 ICT 產品。

與 10 月和 11 月沒有蘋果產品供應時相比，ICT 公司預計會看到更少的負面結果。對蘋果收入影響最大的股票可以提到 DGW（約佔收入的 25-30%）、FRT（約佔收入的 20%）、MWG（約佔電子產品和手機的 11%）。 .

第八， 飯糰。 越南對華大米出口額目前約佔大米出口總值的12%，僅次於菲律賓位居第二。所以，隨著中國的開放，大米的需求量也會增加。這將對大米對華出口產生積極影響。

目前，在收入結構中對中國出口大米有一定比例的上市公司包括LTG和TAR。然而，該部分營業額的結構性份額非常低（僅在 5-10% 左右）。而且，該板塊的毛利率也很低，只有5-7%左右。因此，中國開放對這些公司的積極影響是有限的。

相反，VNDirect 的分析團隊表示，該集團 化肥庫存 將受到負面影響，因為中國是世界第二大化肥出口國（約佔全球出口總值的13%），因此該國的重新開放將向市場供應大量化肥，從而導致化肥價格繼續下行趨勢。

此外，隨著俄羅斯（佔世界出口總值約 15% 的最大出口國）從 2023 年初開始開放出口營業額，這種下降趨勢將更加明顯。化肥製造商將受到較低售價的負面影響，直接影響收入。

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