瑞銀表示，通貨膨脹和利率上升使得世界主要城市的房地產價格不再那麼虛擬。

報告稱，「瑞銀全球房地產泡沫指數」稱，財務成本，即低利率，在過去十年中一直是全球房地產市場的重要推動力，將房地產價格推至創紀錄水平。 （瑞銀全球房地產泡沫指數）。 但央行的反通膨行動震動了市場。

過去一年，受調查的全球25個最大城市的平均房價（扣除通膨因素後）出現了自2008年全球金融危機以來的最大跌幅。平均而言，城市失去了疫情期間取得的大部分漲幅。 目前房價僅接近2020年中期的水平，特別是在過去三年面臨房地產泡沫風險的城市，房價平均下跌了10%。

因此，今年的報告中，只有蘇黎世和東京兩個城市仍在泡沫風險名單上，而2022年有9個城市。這兩個地方的利率較低，通膨仍然較低，因此不會造成泡沫風險。對房地產市場的任何干擾。

2023 年房地產市場面臨泡沫（紅色）、估值過高（黃色）和公​​平價格（​​綠色）風險的城市地圖。資料來源：瑞銀

去年，泡沫風險還包括多倫多、法蘭克福、慕尼黑、香港、溫哥華、阿姆斯特丹和特拉維夫。 然而，這些地區的房價已跌至「估值過高」的地步。 其他價格過高的地方包括：邁阿密、日內瓦、洛杉磯、倫敦、斯德哥爾摩、巴黎和雪梨。

瑞銀將「泡沫」定義為對財產的嚴重且持續的誤估。 瑞銀在計算評級時考慮的典型跡象包括房價、租金和當地居民收入之間的差異、經濟信貸失衡以及過度建設。

今年，許多房地產價格較高的主要城市被認為是“估值合理”，例如紐約、波士頓、舊金山、馬德里、米蘭、聖保羅和華沙。 在亞洲，新加坡和杜拜的房價也被認為是合理的。 這兩個城市與邁阿密一樣，都是國際需求的熱門目的地，租金和銷售價格與兩年前相比分別上漲了 50% 和 40%。

全球許多城市的房地產市場正處於十字路口。 儘管過去一年價格出現下降趨勢，但瑞銀認為「價格仍有進一步下降的潛力」。 相反，如果利率下降，住房短缺也可能為經濟反彈創造條件。