這項努力的核心是越來越多的中央政府持有私營公司的股份。

政府機構的持股比例有時非常低，例如中國網絡監管機構的基金最近持有阿里巴巴集團技術通信子公司的股份不到1%。 然而，這一份額通常賦予政府機構在董事會中的席位、投票權和對商業決策的影響力。 這種股票通常被稱為“黃金股票”。

沒有太多選擇的公司

在企業方面，他們沒有太多選擇，因為為了能夠繼續經營，將這些股份出售給政府機構是最重要的。 在政府方面，“金股”意味著更直接地參與國家最重要企業的活動——中國數字經濟的“中堅力量”，甚至在某些情況下，也是全球投資者的“寵兒”。

據參與政策討論的政府官員和顧問稱，政府最初想收購這些股份用於其他目的。 在 2013 年發布的一項改革計劃中，中國國家主席習近平提出了政府持有私營企業少量股份以減少國家在經濟中的作用的想法。

根據2013年的文件和相關人士的說法，金股的想法——在官方文件中被稱為“特別管理股”——意在讓國家在不失去完全控制權的情況下，為個人投資者保留私人公司的多數股權。

然而，就目前而言，許多人擔心北京涉足私營公司可能會進一步加劇中美關係緊張。

因此，分析人士說，私營部門和公共機構之間的界限越來越模糊。 這扭轉了 1970 年代後期開始的趨勢，當時中國領導人鄧小平要求國家減少對企業的控制，讓私營企業蓬勃發展。

美國政府智庫戰略與國際研究中心 (CSIS) 的中國問題專家斯科特·肯尼迪 (Scott Kennedy) 表示：“這種界限的模糊正在促使美國和其他國家/地區的決策者採取對中國公司施加限制的立場。”專注於國際事務，評論說：“如今，私營公司必須證明他們不能成為國家的子公司。”

十年前，中國政府幾乎讓私營企業，尤其是科技公司蓬勃發展。 然而，隨著這些公司變得越來越強大，它們對社會生活各個方面的廣泛覆蓋引起了政府的特別關注。

2020 年底，北京對科技公司和高管進行了打壓。 最引人注目的案例是億萬富翁馬雲和阿里巴巴集團因壟斷活動而被處以創紀錄的罰款，以及暫停子公司螞蟻集團的“大規模”IPO 業務。 自那以後，馬雲先生幾乎被隱藏起來並從媒體上消失了。

提高申報和乾預水平

自 2016 年以來，中國當局一直在考慮入股在線媒體公司，以換取擴大許可範圍。 在過去的兩年裡，這樣的協議變得越來越普遍。 北京已經轉向利用“囤金”機制來增加覆蓋面廣、影響力大的企業在超過10億人的生活中的影響力，尤其是新聞網站和內容網站。

許多中國國家機構已經在美國上市公司新浪微博、36氪和趣頭條，以及在香港上市的流行短視頻應用背後的公司快手科技持有少量股份。

阿里巴巴子公司和字節跳動有限公司的股份。 – TikTok 的母公司 – 允許政府乾預和監督這些科技巨頭的發展。 《華爾街日報》的一位消息人士表示，中國網絡監管機構正在與科技集團騰訊就投資該集團的一家子公司進行談判。

“優先股”已成為確保大公司實現國家目標的有用工具，即使國家不是大股東。

彼得森國際經濟研究所高級研究員 Martin Chorzempa 表示：“雖然針對中國科技行業的大規模監管浪潮時代可能已經結束，但中國科技公司現在面臨著越來越多的監管和國家干預。”

根據香港城市大學法學院 Lauren Yu-Hsin Lin 和斯坦福大學法學院 Curtis Milhaupt 先生的研究，到 2022 年，約 37% 的滬深上市公司將修改章程，使國家機構在公司內部的作用，高於 2018 年的 6%。

然而，一些分析人士表示，“黃金股”也可能是北京保護企業免受美中關係緊張影響的一種方式。 在前總統唐納德特朗普政府未能說服字節跳動放棄 TikTok 在美國的業務後，中國領導人使用“儲備黃金”機制來阻止技術國家。土地落入外國手中 – 華爾街日報援引知情人士的話說。

2021 年 4 月，一隻由中國網絡監管機構支持的基金購買了北京抖音信息服務有限公司 1% 的股份——字節跳動在中國的主要子公司，並任命了一名經理進入其董事會。

據消息人士稱，此舉在一定程度上是為了確保政府對 TikTok 算法的命運擁有發言權——該算法是這款流行的視頻共享應用程序的秘方，用於將內容引導給用戶。 北京希望阻止此類算法的銷售或轉讓。 字節跳動的現任董事被網絡監管機構任命為數據安全和算法治理監督辦公室的官員。

字節跳動表示，北京抖音信息服務有限公司必須申請“特別管理股份”協議才能獲得其社交媒體應用程序的運營許可。 該公司還表示，北京抖音信息服務有限公司不參與母公司的全球運營——包括 TikTok。

不過，據知情人士透露，由網絡安全監管機構任命的公司董事會董事對抖音（中國版 TikTok）等應用程序的內容擁有否決權。 此人還有權就人事、薪酬、投資或撤資項目等公司事務進行表決。

“在中國，這很正常，”一位接近《華爾街日報》的消息人士說。