面對房地產危機和中國開發商目前面臨的困難，亞洲的房地產投資信託基金（REITs）受到投資者謹慎態度的影響。

專家表示，該地區房地產投資信託基金的復甦之路已經受到利率上升和全球通膨的拖累，而由於中國房地產行業的緊張局勢，供應持續減少，該地區的房地產投資信託基金的復甦之路變得更加黯淡。

房地產投資信託基金通常會吸引那些想要穩定的股息流的投資者，但其表現一直不佳。 根據標準普爾的評估，亞太地區（不包括紐西蘭）股息殖利率最高的 30 隻 REITs 在截至 2023 年 9 月 22 日的一年期間的總回報率為負 4.79%。

房地產顧問公司萊坊(Knight Frank)亞太區研究主管克莉絲汀李(Christine Li)表示：「中國房地產市場混亂，加上股市下跌。 大規模下跌進一步降低了投資者對亞洲房地產投資信託基金的信心。 對中國住房危機的擔憂促使他們重新評估自己的投資策略。 »

儘管並非所有亞洲房地產投資信託基金都在中國市場擁有大量投資，但謹慎的氣氛使投資者對投資這些基金更加猶豫。

對於在中國擁有大量資本的REITs來說，例如凱德中國信託，在北京、上海和成都擁有大量商業地產，損失已經造成。 凱德中信信託的股價整個8月都在下跌，截至9月22日累計下跌20.54%。

另一家在新加坡證券交易所上市的REITs砂之船在重慶、合肥和昆明擁有一系列商業房地產資產，截至2009年5月22日股價下跌11.92%。

牛津經濟研究院首席經濟學家Louise Loo表示：「房地產業和影子銀行的持續緊張局勢加劇了市場對中國經濟前景的擔憂。 根據我們的評估，房地產債務至少佔該國 GDP 的 43%。”

「其中大部分是與家庭抵押貸款和開發商債務相關的債務，」她強調。

萊坊表示，中國政府近期有利於房地產行業的刺激政策只會產生心理影響。

上個月，中國恆大集團在美國申請破產保護，而大陸收入最大的房地產開發商碧桂園控股則經歷了令人擔憂的現金流危機。 李女士稱這是“雙重打擊”，加劇了世界第二大經濟體的房地產危機。

儘管內地房地產投資信託基金市場顯示出成長跡象，但問題仍然存在。 根據房地產服務公司戴德梁行8月報告顯示，2022年3月末至2023年6月末，中國公共REIT市場共推出17個新產品，涵蓋7種以上房地產類型，包括工業部門。 公園、倉庫和物流設施、工業廠房、經濟適用房、高速公路、清潔能源。

不過，高緯環球指出，截至6月底，內地上市的28只REITs總市值僅870億元人民幣（119億美元），比初始發行價值970億元低了約10%。

中國房地產投資信託基金的表現反映了其他亞洲市場過去一年的趨勢。 報告強調，截至2022年底，該地區市場營運的REIT產品有220個，總市值為2,638億美元，較去年下降14.7%。

高曼表示：“新加坡和香港市場圍繞中國大陸房地產的房地產投資信託基金併購活動的下降表明投資者的立場更加謹慎。” 日本、新加坡和香港佔了亞洲REIT市場總份額的80%以上。

在香港，隨著投資者撤離與中國相關的資產，衡量房地產投資信託基金的基準今年已下跌超過 25%，與其他主要市場的類似指數形成鮮明對比。 從去年底到 2023 年 9 月初，標準普爾香港 REIT 指數下跌了 26%。

另一個擔憂是投資者正在遠離與中國相關的資產，包括股票。 香港面臨的挑戰也源自於內地房地產產業的動盪。

不過，一些樂觀的訊號仍然存在。 在香港上市的ESR集團自稱是全球第三大上市房地產投資管理公司，在中國、日本、韓國和新加坡擁有資產。 8 月份，其投資組合價值年增 9%，達到 1,470 億美元。

根據物業管理及投資公司仲量聯行的數據，由於“市場氣氛低迷”，第二季香港商業地產投資額為7億美元，年減76%。

仲量聯行指出，由於投資人在做出資本部署決策時保持謹慎，該地區的房地產投資總額也較去年同期下降了17%。

仲量聯行亞太區投資評估主管帕梅拉·安布勒表示：“2023年下半年，該地區市場可能面臨一定程度的不確定性。” 不同的價格穩定性，受到不同的利率前景和債務市場波動的影響。

不過，Martin Currie 的投資組合經理 Daniel Fitzgerald 表示，房地產投資者仍然有很多機會。

他表示：“我們看到了該地區的機遇，特別是今年股票表現和估值疲軟，許多房地產投資信託基金交易均以次級價格進行。”

“我們相信，亞洲有利的人口結構，加上世界上最強勁的城市化趨勢和快速的城市人口增長，將再次推動這裡對房地產的強勁需求。”