（KTSG線上） – 經過多年的衰退，香港首次公開募股（IPO）市場正在等待中國眾多珍珠奶茶連鎖店即將上市操作，以重新煥發活力。

4家奶茶連鎖店預計融資近20億美元

至少有四家中國珍珠奶茶連鎖店正準備今年在香港股市上市。 其中，茶葉和冰淇淋連鎖店米雪集團位居前列，該集團計劃融資10億美元以擴大業務，使營業額增加兩倍。 據知情人士透露，另外兩家珍珠奶茶連鎖店——古茗茶和茶比島——被認為是蜜雪最接近的競爭對手，也希望各自籌集最多 3 億美元的資金。

上海珍珠奶茶連鎖店Auntea Jenny也於2月在香港申請IPO，目標募得超過1億美元。

這項IPO計畫是在中國經濟成長疲軟為這個靠近邊境的亞洲金融中心帶來挑戰之後出台的。 香港證券交易所的首次公開募股活動比世界其他任何地方都多。 首次公開募股交易為華爾街銀行帶來了龐大的收入來源，並吸引了一系列全球投資者。

Dealogic的數據顯示，2019年香港首次股票交易籌集了400億美元。 當時的數據比倫敦IPO市場高出約五倍，僅次於美國交易所籌集的資金金額。

繁榮時期，香港的大型IPO均來自科技公司。 其中包括阿里巴巴集團、京東和美團等網路企業集團，融資總額達200億美元。

這些公司為投資者提供了押注中國光明未來的機會，中國的科技和社群媒體產業預計將與美國主要競爭對手競爭。

但珍珠奶茶公司的IPO計畫顯示了對中國經濟的不同看法。 中國經濟成長正在放緩，消費者信心正在下降。 這就是為什麼人們越來越傾向於選擇廉價產品。 銷售珍珠奶茶的公司每杯售價僅約 1 美元。 他們透過推出促銷和折扣來激烈爭奪客戶。 分析師指出，這些企業非常適合中國當前的經濟環境。

德意志銀行分析師張涵在談到珍珠奶茶連鎖店之間的競爭時表示：“中國的消費趨勢有利於低價。”

投資者持謹慎態度

然而，上述奶茶連鎖店需要說服投資組合經理對中國的消費趨勢持謹慎態度。 FactSet 的數據顯示，香港恆生股指在過去三年下跌了 40% 以上，目前已連續第五年下跌。

根據交易所以新上市籌資金額排名，香港的 IPO 市場今年已跌至全球第九位。 自2024年初以來，透過香港上市籌集的資金僅為4.718億美元。 孟買（印度）、法蘭克福（德國）和雅典（希臘）金融市場的IPO都比香港更激烈。

隨著美國、日本等地股價飆升，許多外國投資者減少了在華投資。 Jennison Associates（美國）新興市場投資組合經理Albert Kwok表示，他甚至沒有應私人大銀行的邀請出席建議中國企業IPO的會議。 「對我來說，這只是浪費時間，」郭說。

銀行也需要克服投資者對珍珠奶茶公司如何超越競爭對手的懷疑。 當四家中國奶茶連鎖店同時計劃出售其股票時，投資者更加擔心。

「珍珠奶茶市場上有很多參與者，但沒有一家能夠脫穎而出。 如今，在中國這個領域無法建立競爭優勢。

德意志銀行的張涵表示，珍珠奶茶在中國和許多其他亞洲國家非常受歡迎。 但消費者對奶茶品牌的忠誠度仍然有限​​。

珍珠奶茶於 20 世紀 80 年代起源於台灣，現已成為主要由世界各地的亞洲社區消費的甜味飲料。 這種飲料最初的製備方法很簡單，由茶、牛奶和軟木薯珍珠（通常由木薯澱粉製成）混合而成。 但奶茶店現在也出售以奶油乳酪配料和水果味木薯珍珠為特色的奶茶菜餚。

蜜雪經營超過 36,000 家商店，販售珍珠奶茶、冰淇淋和其他甜食，正在中國以外地區迅速擴張。 光是在東南亞，截至 2024 年初，蜜雪就擁有近 4,000 家門市。

然而，他們的首次公開募股行動卻預示著不祥之兆。 奈雪是迄今唯一在香港上市的中國珍珠奶茶連鎖店。 Nayuki 於 2021 年 6 月籌集了超過 6.5 億美元資金，但此後該公司股價已下跌超過 80%。

據《華爾街日報》報道